A股期现货指数在2019年并未迎来“开门红”。央行扩大定向降准限制的利好也未引起阛阓的任何海浪。在隔夜好意思股再度大跌的情形下九游娱乐(China)官方网站，A股期现货指数却在1月5日走出了低开高走的放量长阳行情。股指在一派悲不雅中蕴涵着反弹动能，春节反弹行情开启。

超跌是阛阓反弹行情的主要成分

A股期现货指数在2018年的下落险些聚拢了全年，最终主要指数的年度跌幅均接近不详栽种20%，致使部分指数跌幅栽种30%，为A股出身以来的第二大年度跌幅(第一为2008年，金融危险爆发导致)。另外，猖狂2018年12月，上证综指季线一经连气儿5个季度收阴。不错说，现时A股期现货指数蕴涵着极端强的超跌反弹动能。

计渔利好预期进一步鼓舞反弹行情的伸开

国内经济下行压力合手续，阛阓关于经济刺激计谋的期待加大。2018年年底的中央经济责任会议一经明确暗示加大减税降劳苦度。新年起首，李克强总理便接连测验中国银行、工商银行和开荒银行普惠金融部，并在银保监会主合手召开谈话会。李克强总理强调，要加大宏不雅计谋逆周期同样的力度，进一步弃取减税降费措施，期骗好全面降准、定向降准用具，支合手民营企业和小微企业融资。当日下昼，中国东谈主民银行便通知下调金融机构进款准备金率1个百分点，由前期的定向降准转向全面降准。

关于畴昔的减税降费以及降准降息空间，从财政计谋角度来看，2018年我国赤字率定在2.6%，相较2017年的3%有所回调，2019年重回3%的概率较大，即2019年减税降费的空间加大。

从货币计谋角度来看，降准的措施最近两年一直在推论，阛阓更为期待的是降息。夙昔几年，基于好意思联储合手续加息、国内房地产调控以及关于通胀的担忧，诚然经济下行压力昭着，但我国货币计谋尤其是降息的推论空间受限。当今来看，一方面，好意思国吊唁期国债收益率趋近，有倒挂的趋势(标明阛阓关于遥远经济方位不乐不雅，历史上来看，每次倒挂王人伴跟着经济阑珊)。遥远来看，好意思国经济有较大的下行压力。另一方面，2018年年底和2019年年头好意思联储主席均开释出鸽派言论，合计现时利率计谋趋于中性，好意思联储将保合手耐性，推论纯竟然计谋。瞻望2019年好意思联储加息步履放缓，致使罢手加息。通胀方面，旧年10月以来国外原油期货价钱合手续大幅下落，通胀压力摒除，通缩压力泄露。受此影响，2019年我国宏不雅货币计谋推论空间大幅加多，央即将赓续降准，致使会推论降息措施。

好意思股短期超跌反弹延续利好A股

旧年10月以来好意思股大幅回落，并导致大师股市的合手续走低。从估值、好意思债收益率以及技巧等方面来看，好意思股见历史性大顶的概率极端大。诚然中好意思经济以及股市均处于十足不同的周期中，好意思股的见顶回落关于A股的利空影响不大，但短期由于A股自身残障，投资者信心不及，好意思股的合手续下落不利于A股的止跌反弹。

不外，新年起首，好意思联储主席再度发布鸽派言论、非农办事数据刚劲等一系列利好成分将鼓舞好意思股延续旧年12月底以来的反弹走势，从而为A股的超跌反弹提供细腻的外部环境。

经济增速下行压力瞻望将合手续到二三季度

2018年12月我国官方和财新制造业PMI双双跌破50%隆替线，制造业插足减轻现象，经济下行压力进一步加大。关于后市经济方位，从经济短周期的角度来看，瞻望2017年年底以来的这波宏不雅经济下行趋势将合手续到2019年二三季度。2008年金融危险以来，我国中采制造业PMI走势具有昭着的法例性，要是不磋商2012年上半年的过山车走势，每次复苏和阑珊的时分基本上王人是23个月不详是19个月，每个周期轻便为46个月不详38个月，即三四年的时分，和基钦周期(库存周期)的时分相吻合。据此推算，2017年四季度以来的这波颐养最早在2019年4月见底，最晚在2019年8月见底，即在2019年二三季度见底。经济的下行压力将抑遏A股期现货阛阓的反弹空间。

    

图为中国官方制造业PMI走势(单元：%)

权重股指数下落未到位

从技巧上来看，日线、周线、月线主要指数多条均线比肩下行的态势昭着，即短中长线上，均呈现昭着的空头行情。天然，上证综指一经跌至998和1849点连线延伸线上，具有较强的技巧撑合手，这亦然反弹的基础，不外离250月线(2300点隔壁)尚有100多点的下落空间。最为主要的是上证50指数，该指数在年前跌破了合手续了5个多月的盘整区间，下方下落空间掀开。从技巧上来看，下落目的位轻便在2000—2100点之间，当今尚有接近200点的下落空间。上证50指数尚未颐养到位成为一大隐患，抑遏投资者的作念多关怀。

从反弹目的位来看，旧年A股险些单边下落，套牢盘繁多，反镇压力重重，春节反弹行情技巧上的目的位率先是60日线，其次是旧年国庆节前的高点位置。

    

图为上证50指数周线

全体看，技巧超跌反弹动能、全面降准等利好计谋的完结以及好意思股短期反弹行情的延续等利好成分有望鼓舞A股现货指数演绎一波春节高潮行情。不外，经济下行压力加大、上证50指数尚未颐养到位等成分决定了A股期现货阛阓的残障神气暂时难以调动。全体上，期指反弹行情可期，回转时机未到。故在期指的操作上，空单不错离场，逢低可抄底九游娱乐(China)官方网站，但需严格适度仓位，轻仓参与。